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Konsequenzen der Subprime-Krise: Der Mark-to-Model-Ansatz zur Bewertung von Finanzinstrumenten

Autor	Christian Waibel
Verlag	Diplomica Verlag GmbH
Erscheinungsjahr	2012
Seitenanzahl	109 Seiten
ISBN	9783836639330
Format	PDF
Kopierschutz	kein Kopierschutz/DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	34,99 EUR

Um ihre Ertragslage zu steigern, haben Kreditinstitute Hypothekenkredite über so genannte Special Purpose Vehicles am Kapitalmarkt verbrieft. Ausgelöst durch die Subprime-Krise mussten sowohl US-amerikanische als auch europäische Kreditinstitute Verluste in Milliardenhöhe aus diesen Verbriefungstransaktionen hinnehmen. Der weitere Verlauf der sich auf den gesamten Finanzsektor ausweitenden Krise führte in den USA unter anderem dazu, dass die Investmentbank Lehman Brothers insolvent wurde und die US-amerikanische Regierung und Legislative im Finanzsektor intervenierten durch Verstaatlichungen von Finanzinstituten und Verabschiedung eines umfangreichen Rettungsplans. In Deutschland führte die Krise so weit, dass vormals als sehr bonitätsstark geltende Kreditinstitute vor dem Zusammenbruch standen und nur durch staatliche Rettungsaktionen oder durch Fusionen mit Wettbewerbern vor der Insolvenz bewahrt werden konnten.
Bei der Diskussion um die Konsequenzen der Subprime-Krise rückt vermehrt die zweckmäßige Abbildung von Finanzinstrumenten in Jahresabschlüssen nach den Vorgaben der International Financial Reporting Standards (IFRS) in den Mittelpunkt des Interesses. Als ein besonderer Kritikpunkt der Rechnungslegung nach IFRS wird häufig die in IAS 39 kodifizierte Mark-to-Model-Bewertung angeführt, die vorschreibt, Finanzinstrumente, sofern kein aktiver Markt (mehr) vorliegt, anstelle mit dem Marktpreis mit sogenannten anerkannten Bewertungsmodellen zu bewerten. Das vorliegende Buch greift diese Diskussion um Modelle zur Bewertung von Finanzinstrumenten auf. Nach einer Einführung über Verbriefungstransaktionen und einem Überblick über Wesen und Ursachen der Subprime-Krise wird der für die Bilanzierung von Finanzinstrumenten relevante Bilanzierungsstandard IAS 39 und die Bewertungsmethoden vorgestellt und der Mark-to-Model-Ansatz hinsichtlich seiner Fähigkeit zur Vermittlung entscheidungsnützlicher Informationen für Bilanzadressaten überprüft.

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Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis	5
Abbildungsverzeichnis	7
Abkürzungsverzeichnis	9
Zusammenfassung	11
1 Einleitung	13
2 Subprime-Krise	16
2.1 Verbriefungstransaktionen	16
2.1.1 Gefüge von Verbriefungstransaktionen	16
2.2 Ursachen für die Subprime-Krise	26
3 Subprime-Krise im Spiegel der Rechnungslegung	32
3.1 Ansatz und Bewertung der von der Krise betroffenen Finanzinstrumentenach IAS 39 bei Kreditinstituten	32
3.1.1 Geschichte IAS 39	32
3.1.2 Zugangsbewertung von Finanzinstrumenten	34
3.1.3 Folgebewertung von Finanzinstrumenten	42
3.1.4 Definition aktiver Markt	43
3.1.5 Bewertungsmethoden	47
3.1.6 Amendment “Reclassification of Financial Assets”	49
4 Von der Subprime-Krise betroffene Bewertungsverfahren	56
4.1 ABX.HE	56
4.2 Discounted-Cashflow-Verfahren	59
4.2.1 Anforderungen an Bewertungsmodelle	59
4.2.2 Grundlagen des Discounted-Cashflow-Verfahrens	60
4.2.3 Validierung der Modellwerte und Konsequenzen für das Risikomanagement	67
5 Resümee	70
A Anhang	74
B Literaturverzeichnis Teil A	101
C Literaturverzeichnis Teil B	105
Danksagung	108

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