Sie sind hier
E-Book

The Modelling of Risk of Portfolios with Copulae

AutorDaniel Kaufmann
Verlagdiplom.de
Erscheinungsjahr2014
Seitenanzahl83 Seiten
ISBN9783842834828
FormatPDF
Kopierschutzkein Kopierschutz
GerätePC/MAC/eReader/Tablet
Preis38,00 EUR
Introduction: In the first section, ways of modelling single name credit risks are introduced, in order to give an idea of how equity prices drive possible bond defaults, but more importantly introduce the models that are currently used in practice. Particular emphasis will be placed on Merton´s model as a means of calculating default probability as it presents the basic idea of deriving the chance of default. Additionally it is the theoretical basis of commercial models like Moody´s KMV and Credit Metrics. Merton´s model will be described in detail in the following sections, also addressing the assumption of the Black and Scholes formula, as well as the estimation of the asset value of the firm using observable equity values. The importance of the structural models is that they impose some kind of threshold that has to be passed by the value of the assets of a firm in order for the bond to default. Threshold models are a more general way of implementing structural models and will be discussed in the section thereafter. In the following sections, some basic mathematical properties of copulae will be de- scribed especially paying attention to the way that by defining dependence through copulae one is able to separate the marginal distributions from the joint distribution. The reason for this emphasis is that by doing so desired effects like tail dependence can be implemented in the multivariate model, without having to change the marginal or single name distributions. Moody´s KMV´s CreditMetrics which is an industry standard, implicitly uses a Gauß copula in order to model the joint probability of default. Since tail risk is not captured by Gauß copulae, the use of another copula to model the joint default risk will be analysed and compared. As mentioned, the Student-t copula seems to be of special interest here, since although not requiring further dependence measures than the widely used Pearson´s measure of correlation and a degree of freedom (DoF), it is able to model the tail risk and thus, assign a higher probability to multiple defaults, as it has been shown to be the case in the financial crisis. It remains to be seen if the models that measure tail risk are models that will only perform well in times of crisis. The Gauß copula has without question performed well in economically calm times. So that it may be of interest if and when models such as the Student-t copula will yield the best fit to data. [...]

Kaufen Sie hier:

Horizontale Tabs

Blick ins Buch

Weitere E-Books zum Thema: Finanzierung - Bankwirtschaft - Kapital

Rating

E-Book Rating
Chance für den Mittelstand nach Basel II. Konzepte zur Bonitätsbeurteilung, Schlüssel zur Finanzierung Format: PDF

Eine gute Bonitätsnote wird zum Dreh- und Angelpunkt der Konditionen. Nur wer die Regeln kennt, nach denen Ratings erteilt werden, kann sich die Prüfverfahren vorbereiten. Autor Dr.…

Weitere Zeitschriften

ARCH+.

ARCH+.

ARCH+ ist eine unabhängige, konzeptuelle Zeitschrift für Architektur und Urbanismus. Der Name ist zugleich Programm: mehr als Architektur. Jedes vierteljährlich erscheinende Heft beleuchtet ...

Berufsstart Bewerbung

Berufsstart Bewerbung

»Berufsstart Bewerbung« erscheint jährlich zum Wintersemester im November mit einer Auflage von 50.000 Exemplaren und ermöglicht Unternehmen sich bei Studenten und Absolventen mit einer ...

crescendo

crescendo

Die Zeitschrift für Blas- und Spielleutemusik in NRW - Informationen aus dem Volksmusikerbund NRW - Berichte aus 23 Kreisverbänden mit über 1000 Blasorchestern, Spielmanns- und Fanfarenzügen - ...

dental:spiegel

dental:spiegel

dental:spiegel - Das Magazin für das erfolgreiche Praxisteam. Der dental:spiegel gehört zu den Top 5 der reichweitenstärksten Fachzeitschriften für Zahnärzte in Deutschland (laut LA-DENT 2011 ...

DER PRAKTIKER

DER PRAKTIKER

Technische Fachzeitschrift aus der Praxis für die Praxis in allen Bereichen des Handwerks und der Industrie. “der praktiker“ ist die Fachzeitschrift für alle Bereiche der fügetechnischen ...

building & automation

building & automation

Das Fachmagazin building & automation bietet dem Elektrohandwerker und Elektroplaner eine umfassende Übersicht über alle Produktneuheiten aus der Gebäudeautomation, der Installationstechnik, dem ...

elektrobörse handel

elektrobörse handel

elektrobörse handel gibt einen facettenreichen Überblick über den Elektrogerätemarkt: Produktneuheiten und -trends, Branchennachrichten, Interviews, Messeberichte uvm.. In den monatlichen ...

FileMaker Magazin

FileMaker Magazin

Das unabhängige Magazin für Anwender und Entwickler, die mit dem Datenbankprogramm Claris FileMaker Pro arbeiten. In jeder Ausgabe finden Sie von kompletten Lösungsschritten bis zu ...