Unternehmensnachfolge im Mittelstand

Verlag	Frankfurt School Verlag
Erscheinungsjahr	2018
Seitenanzahl	660 Seiten
ISBN	9783956470783
Format	PDF
Kopierschutz	Wasserzeichen
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	77,99 EUR

Die Regelung der eigenen Nachfolge stellt eine der wichtigsten Herausforderungen für den mittelständischen Unternehmer dar. Mit ihrem Gelingen entscheiden sich die Zukunft des Unternehmens sowie die des Nachfolgers und zahlreicher Arbeitnehmer. Nicht zuletzt nimmt die Nachfolge auch Einfluss auf die private Lebensplanung des bisherigen Eigentümers. Um den Fortbestand des Unternehmens zu sichern, ist es entscheidend, sich frühzeitig um die Nachfolgeregelung im eigenen Unternehmen zu kümmern. Das Buch behandelt die rechtlichen und die steuerlichen Grundlagen sowie die strategischen Dimensionen der Unternehmensnachfolge. Dabei werden familieninterne sowie familienexterne Gestaltungsvarianten der Nachfolge ebenso wie die Stiftung als Instrument der Unternehmensnachfolge dargestellt. Konkrete Beispiele aus der Praxis geben einen lösungsorientierten Einblick in die Unternehmensnachfolge. Zudem wird die Unternehmensnachfolge als Beratungsangebot für die Finanzbranche beschrieben. Die Autoren kommen aus der Steuerberatung, aus Kanzleien, aus der Unternehmensberatung, aus der Wissenschaft sowie aus Unternehmen und aus Finanzinstituten. Sie beschreiben die Aspekte sowie die Erfolgsfaktoren einer gelungenen Unternehmensnachfolge. Das Handbuch richtet sich sowohl an Experten, die sich mit der Nachfolge befassen, als auch an Unternehmer, die ihre Nachfolge regeln wollen, sowie an Nachfolger, die einen Betrieb übernehmen wollen. Sie alle erhalten einen fundierten, strukturierten und praxisorientierten Überblick über das komplexe Themenfeld der Unternehmensnachfolge.

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Inhaltsverzeichnis

Titel	1
Inhaltsverzeichnis	5
Vorwort der Herausgeber	9
Teil I Unternehmensnachfolge – Grundlagen und Möglichkeiten	13
Unternehmensnachfolge im Mittelstand – Daten und Fakten in Deutschland	15
1 Der deutsche Mittelstand – Definition und Abgrenzung	17
2 Übergabereife und übernahmewürdige Unternehmen	20
3 Daten zur Unternehmensnachfolge in Deutschland	21
4 Auswirkungen des demografischen Wandels auf die Unternehmensnachfolge	24
5 Volkswirtschaftliche Bedeutung der Unternehmensnachfolge	26
Literatur	27
Ausgestaltung der Nachfolgestrategie – Strategische Dimensionen im Nachfolgemanagement	29
1 Einleitung	31
2 Unternehmensnachfolge als strategischer Prozess	32
3 Gestaltungsdimensionen der Unternehmensnachfolge	34
3.1 Personenbezogene Formen der Nachfolge	34
3.2 Beziehung von Unternehmenseigner und Nachfolger	36
3.3 Stakeholder – die Bedeutung externer und interner Interessensgruppen	38
3.3.1 Mitarbeiter	39
3.3.2 Kunden- und Lieferanten	40
3.3.3 Kapitalgeber	41
3.3.4 Die Eigentümerfamilie	42
3.3.5 Integrierte Stakeholderbetrachtung	43
3.4 Innovation versus Kontinuität	44
4 Diskussion	45
Literatur	47
Psychologische Hürden der Unternehmensnachfolge aus Sicht des Senior-Unternehmers	51
1 Grundsätzliches zur Thematik	53
1.1 Auslöser für die Aufgabe des Unternehmertums	53
1.2 Spezifische Problemfelder als Ursache der psychologischen Hürde	54
2 Der psychologische Aspekt – die entscheidende Hürde	55
2.1 Individualität jeder Nachfolgeregelung	55
2.2 Die psychologischen Hürden im Einzelnen	56
2.2.1 Das Lebenswerk	56
2.2.2 Der „Patriarch“	57
2.2.3 Der Vorrang der Familie	59
2.2.3.1 Abstammung vor Qualifikation	60
2.2.3.2 Das „Gesetz“ vom abnehmenden Generationenertrag	61
2.2.4 Die ungeteilte Macht	61
2.2.5 Die Harmoniehürde	63
3 Vorschläge zur „Therapie“	64
3.1 Die Motive für die frühzeitige Regelung der Unternehmernachfolge	64
3.1.1 Das Alter	65
3.1.2 Die Gesundheit	65
3.1.3 Desinteresse am betrieblichen Geschehen	65
3.1.4 Die Veränderungen im Umfeld	66
3.1.5 Das abschreckende Beispiel	66
3.2 Zwischenfazit	67
3.3 Die Artikulation von Ängsten	67
3.3.1 Das „schwarze Loch“	68
3.3.2 Die anstehenden Veränderungen	68
3.3.3 Der Autoritätsverlust in der Familie	69
4 Zusammenfassung	69
Abschluss von Eheverträgen	71
1 Einleitung	73
2 Grundzüge der gesetzlichen Regelung	74
2.1 Gesetzliche Zulässigkeit ehevertraglicher Regelungen	74
2.2 Formale Anforderungen	74
3 Inhaltskontrolle von Eheverträgen	75
3.1 Frühere richterliche Kontrolle von Eheverträgen	75
3.2 Entscheidungen des Bundesverfassungsgerichts 2001	76
3.2.1 Wirksamkeits- und Ausübungskontrolle des Bundesgerichtshofs	76
3.2.2 Erneuerung alter Eheverträge	78
3.3 Wirksamkeitsschutz durch Verfahrensgestaltung	79
4 Überblick zu Vereinbarungen zum ehelichen Güterrecht	81
4.1 Gütertrennung vs. Gütergemeinschaft	81
4.1.1 Güterstand der Gütertrennung	81
4.1.2 Güterstand der Gütergemeinschaft	82
4.2 Güterstand der Zugewinngemeinschaft	82
4.3 Modifizierungen des Güterstands der Zugewinngemeinschaft	83
4.4 Deutsch-Französischer Güterstand der Wahl-Zugewinngemeinschaft	85
5 Überblick zu sonstigen Vereinbarungen in Eheverträgen	87
5.1 Änderungen durch die Unterhaltsrechtsreform	87
5.2 Trennungsunterhalt	87
5.3 Nachehelicher Unterhalt	88
5.4 Versorgungsausgleich	89
5.5 Erb- und Pflichtteilsverzicht	90
6 Zusammenfassung	90
Minderjährige Gesellschafter	91
1 Einleitung	93
2 Aufnahme und Gesellschafterleben	95
2.1 Elterliche Sorge	95
2.1.1 Vertretungsverbote	95
2.1.2 Ergänzungspflegschaft	97
2.1.3 Gesellschaftsvertragsänderungen und Beschlüsse	98
2.2 Gerichtliche Genehmigung	98
2.2.1 Genehmigungsbedürftige Geschäfte	99
2.2.2 (Rück-)Wirkung der Genehmigung	99
2.2.3 Gesellschaftsvertragsänderungen und Beschlüsse	100
3 Störfallvorsorge	101
3.1 Rückforderungsrechte	101
3.1.1 Gleichberechtigung für Nachgeborene	102
3.1.2 (Vor-)Versterben des Beschenkten	103
3.1.3 Sonderkündigungsrecht § 723 BGB	104
3.1.4 Ehe des volljährig Gewordenen	105
3.2 Familienrechtliche Anordnungen	107
3.2.1 Trennung und Scheidung der Eltern	107
3.2.2 Tod der Sorgeberechtigten	109
Literatur	110
Unternehmertestament – Gestaltungshinweise für eine unverzichtbare Interimsregelung	111
1 Zulässigkeit der Vererbung von Unternehmen	113
2 Gesellschaftsvertrag als Basis des Unternehmertestaments	114
2.1 Wahl der Rechtsform	115
2.2 Fortsetzungsklauseln	116
2.2.1 Personengesellschaften	117
2.2.1.1 Anordnung der Fortführung im Gesellschaftsvertrag	117
2.2.1.2 Erbrechtliche Nachfolgeklausel	117
2.2.1.3 Qualifizierte Nachfolgeklausel	118
2.2.1.4 Gesellschaftsvertragliche Nachfolgeklausel	119
2.2.1.5 Eintrittsklausel	120
2.2.2 Kapitalgesellschaften	121
2.2.2.1 Einziehungsklausel	121
2.2.2.2 Abtretungsklausel	122
2.2.2.3 Besonderheiten bei AG und KGaA	123
3 Letztwillige Verfügung	123
3.1 Arten der letztwilligen Verfügung	123
3.1.1 Testament	124
3.1.2 Erbvertrag	126
3.2 Gestaltungselemente der letztwilligen Verfügung	127
3.2.1 Ehegattentestament	128
3.2.2 Vorausvermächtnis versus Teilungsanordnung	130
3.2.3 Weitere ertragsteuerliche Fallstricke	131
3.2.3.1 Sonderbetriebsvermögen	131
3.2.3.2 Betriebsaufspaltung	132
3.2.4 Versorgungsregelungen	135
3.2.4.1 Nießbrauch	136
3.2.4.2 Schuldrechtliches Vermächtnis	136
3.2.5 Pflichtteilsregelungen	137
3.2.5.1 Pflichtteilsverzichtsvertrag	139
3.2.5.2 Lebzeitige Verfügungen	139
3.2.5.3 Testamentsvollstreckung	141
3.2.5.4 Testamentsvollstreckung im Bereich der Kapitalgesellschaftanteile	143
4 Resümee	144
Literatur	145
Beratung bei der Unternehmensnachfolge	147
1 Warum eine Nachfolgeberatung sinnvoll ist	149
2 Beratungsinhalte	149
2.1 Der Notfallkoffer	149
2.2 Die geplante Nachfolge von Todes wegen	150
2.3 Die geplante Nachfolge zu Lebzeiten	151
2.3.1 Regelungsziele	153
2.3.2 Kontinuität des Geschäfts als Mittelständler	153
2.3.3 Persönliche Altersabsicherung	154
2.3.4 Gerechtigkeit in der Familie	155
2.3.5 Minimierung der Liquiditätsabflüsse	156
3 Der Ablauf einer Nachfolgeberatung	157
3.1 Die Analyse der Ausgangssituation	157
3.2 Die Familiengespräche	157
3.3 Die Konzeption	159
3.4 Die Umsetzung	160
3.5 Das Nachfolgecontrolling	160
4 Kompetenzen des Nachfolgeberaters	161
5 Mandat und Honorar	162
6 Fazit	163
Die Rolle der Kommunikation bei der Unternehmensnachfolge	165
1 Kommunikation als Teil der Unternehmensstrategie	167
2 Von der ungeplanten zur geplanten Kommunikationsstrategie	170
3 Integrierte Kommunikation statt interne und externe Kommunikation	171
4 Wann muss man überhaupt mehr und vielleicht auch anders als bisher kommunizieren?	174
4.1 Intrapersonelle und interpersonelle Kommunikation	174
4.2 Einen guten Berater und einen guten Nachfolger finden	175
4.3 Wenn der Neue erst mal an Bord ist	177
5 Zusammenfassung	178
Auswahl eines familieninternen Nachfolgers	179
1 Einleitung	181
2 Die familieninterne Nachfolge	181
2.1 Das Familienunternehmen	181
2.1.1 Emotionen in Familienunternehmen	183
2.1.2 Management von Unternehmerfamilien	184
2.2 Die Nachfolge und ihre Kernfragen	187
2.2.1 Der richtige Zeitpunkt	189
2.2.2 Der richtige Nachfolger	189
2.2.3 Der richtige Weg	190
3 Persönlichkeitsentwicklung für Nachfolger	191
3.1 Die Motivation zur Übernahme	192
3.1.1 Motivation zur Kontinuität	193
3.1.2 Motivation zur individuellen Entwicklung	194
3.1.3 Arbeiten um zu leben? Leben um zu arbeiten?	195
3.2 Der richtige Partner	195
3.3 Der Nachfolger-Zyklus	196
3.4 Die Entscheidung der Nachfolger	198
4 Die Qualifikation der Nachfolger	199
4.1 Kompetenzbeurteilung zwischen Intuition und Emotion	200
4.2 Das AEP-Modell	201
4.2.1 Schritt 1: Definition von Anforderungen aus der betrieblichen Situation	202
4.2.2 Schritt 2: Abgleich mit der vorhandenen Eignung	204
4.2.3 Schritt 3: Ableitung von Konsequenzen für das Unternehmen und Maßnahmen	205
5 Fazit	206
Literatur	208
Unternehmensnachfolge und Familiengerechtigkeit – Licht und Schatten	209
1 Die „Buddenbrooks“ und die Nachfolge	211
2 Die verschiedenen Lösungsansätze	211
2.1 Die „mathematische“ Lösung	212
2.2 Die theatralische Lösung oder „Es kann nur einen geben“	213
2.2.1 Die Antwort des Steuerrechts	215
2.2.2 Die Antwort der Banken	216
2.3 Eine praktikable Lösung	217
3 Fazit oder Licht und Schatten?	218
Rechtliche und steuerliche Fragestellungen	221
1 Einleitung	223
2 Rechtliche Aspekte der Unentgeltlichkeit	224
2.1 Beratungspraxis	224
2.2 Schenkung	228
2.3 Vertragsgestaltungen	229
2.4 Familiengesellschaften	230
2.5 Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR)	232
2.6 GmbH & Co. KG	233
2.7 Stiftung & Co. KG	236
2.8 GmbH	236
2.9 Stiftung & Co. KGaA	237
2.10 Stiftung	237
3 Steuerliche Aspekte der Unentgeltlichkeit	238
3.1 Schenkungsteuer	238
3.1.1 Das neue Erbschaftsteuergesetz	238
3.1.2 Bewertung	239
3.1.3 Der Abschlag für Familienunternehmen	240
3.1.4 Verschärfung der Verschonungsregelungen	242
3.1.4.1 Der 90%-Filter	242
3.1.4.2 Das „private“ Verwaltungsvermögen	244
3.1.4.3 Die Verschonung	245
3.1.4.4 Lohnsummenklausel	247
3.1.5 Fazit	250
3.2 Einkommensteuer	250
3.2.1 Privatvermögen/Betriebsvermögen	250
3.2.2 Einbringung von Privatvermögen	251
Vorsorgeplanung des Altgesellschafters	255
1 Einleitung	257
2 Vorsorgemöglichkeiten für Altgesellschafter	258
2.1 Private Altersvorsorge	258
2.2 Zusage einer betrieblichen Altersvorsorge	258
2.3 Disquotale Gewinnausschüttungen zugunsten des Altgesellschafters	260
2.3.1 Disquotale Gewinnausschüttungen bei Personengesellschaften	260
2.3.2 Disquotale Gewinnausschüttungen bei Kapitalgesellschaften	261
2.4 Einnahmen aus der Vermietung von Vermögensgegenständen	263
2.5 Rückzahlung von Gesellschafterdarlehen	265
2.5.1 Gesellschafterdarlehen bei Personengesellschaften	265
2.5.2 Gesellschafterdarlehen bei Kapitalgesellschaften	266
2.6 Unternehmensübertragung gegen wiederkehrende Leistungen	267
3 Fazit	268
Versorgungsleistung und Nießbrauch	269
1 Einleitung	271
2 Versorgungsleistung	271
2.1 Einkommensteuer	271
2.1.1 Allgemeines zur Versorgungsleistung	271
2.1.2 Besonderheiten der einzelnen Rechtsformen	274
2.1.3 Weitere Besonderheiten	276
2.2 Erbschaft- und Schenkungsteuer	278
2.3 Absicherung der Versorgungsleistung	278
3 Nießbrauch	279
3.1 Allgemeines	279
3.2 Unternehmensnießbrauch	280
3.2.1 Nießbrauch am Einzelunternehmen	280
3.2.2 Nießbrauch an Anteilen einer Personengesellschaft	280
3.2.3 Nießbrauch an GmbH-Gesellschaftsanteilen	281
3.3 Einkommensteuer	282
3.4 Erbschaftsteuer	284
3.5 Beendigung des Nießbrauchs	284
4 Fazit	285
Rechtliche und steuerliche Fragestellungen	287
1 Einleitung	289
2 Rechtliche Aspekte der Entgeltlichkeit	290
2.1 Unternehmenskauf	291
2.1.1 Kaufpreisgestaltungen	291
2.1.2 Kaufgegenstand	292
2.1.2.1 Asset-Deal	292
2.1.2.2 Share-Deal	293
2.1.3 Erforderliche Drittbeteiligung	294
2.2 Gemischte Schenkung/Auflagenschenkung	295
2.2.1 Abgrenzung zum Kauf im Familienverbund	296
2.2.2 Rechtliche Konsequenzen	296
3 Steuerliche Aspekte der Entgeltlichkeit	298
3.1 Einkommensteuer	298
3.1.1 (Teil-)Betriebe und Mitunternehmeranteile	298
3.1.1.1 (Voll-)Entgeltliche Vorgänge	298
3.1.1.2 Teilentgeltliche Vorgänge	302
3.1.2 Wirtschaftsgüter des Betriebsvermögens/Kapitalgesellschaftsanteile	303
3.1.2.1 (Voll-)Entgeltliche Vorgänge	304
3.1.2.2 Teilentgeltliche Vorgänge	305
3.1.3 Sonderform „Übergabe gegen Versorgungsleistung“	306
3.1.3.1 Steuerlicher Königsweg?	306
3.1.3.2 Voraussetzungen	306
3.1.3.3 Gestaltungsvarianten	308
3.2 Schenkungsteuer	308
3.3 Grunderwerbsteuer	309
3.3.1 Mitunternehmeranteile	310
3.3.2 Kapitalgesellschaftsanteile	310
Literatur	311
Chancen und Risiken entgeltlicher sowie teilentgeltlicher familieninterner Unternehmensnachfolge	313
1 Einkommensteuerliche Behandlung (teil)entgeltlicher Unternehmensübertragung	315
1.1 Übernahme eines negativen Kapitalkontos im Grenzbereich von Schenkung und teilentgeltlichem Erwerb	316
1.2 Steuerbegünstigung des Veräußerungsgewinnes bei teilentgeltlicher Veräußerung	317
1.3 Keine Veräußerung bei einem Teilentgelt bis zur Höhe des Buchwerts des Kapitalkontos	320
1.4 Risiken gleichzeitiger Übertragung von Betriebs- und Privatvermögen	320
1.5 Bedeutung zurückbehaltener wesentlicher Betriebsgrundlagen	321
1.5.1 Behandlung bei vollunentgeltlicher Übertragung	322
1.5.2 Behandlung bei teil- oder vollentgeltlicher Übertragung	323
1.5.3 Teilentgeltliche Übertragung eines Anteils am Mitunternehmeranteil	324
1.6 Steuerliche Behandlung gescheiterter vollentgeltlicher Betriebsübertragung	325
1.7 Vermeidung schädlicher Auslagerung wesentlicher Betriebsgrundlagen	326
1.7.1 Unschädliche Auslagerung wesentlicher Betriebsgrundlagen	327
1.7.2 Zurückbehaltung lediglich des Vorbehaltsnießbrauchs an wesentlichen Betriebsgrundlagen	327
1.7.3 Schenkungsteuerliche Vorteile des Nießbrauchvorbehalts	329
1.8 Schenkungsteuerliche Folgen fehlgeschlagener vollentgeltlicher Betriebsübertragung	333
2 Entnahme fremdfinanzierten Betriebsvermögens als Gestaltungsrisiko	336
3 Versorgung des Übergebers durch wiederkehrende Leistungen	338
3.1 Versorgung durch Veräußerungsrente	339
3.1.1 Abgrenzung gegenüber Versorgungsrente	339
3.1.2 Wahlrecht zwischen Sofortbesteuerung und laufender Besteuerung	339
3.1.3 Wahlrechtsausübung zugunsten der Sofortbesteuerung	340
3.1.4 Wahlrechtsausübung zugunsten laufender Besteuerung	342
3.1.5 Risiken bei Veräußerungsrenten	342
3.1.6 Anwendungsbereich des Wahlrechtes	343
4 Zusammenfassung	344
Literatur	345
Finanzierung und Fördermöglichkeiten	347
1 Einleitung	349
2 Fördermöglichkeiten	350
2.1 Darlehen/Fremdkapital	352
2.2 Darlehen/Mezzaninkapital	353
2.3 Stille Beteiligungen	354
2.4 Sicherungshilfen	355
3 Einflussfaktoren auf die Finanzierungskosten	356
3.1 Rating des Unternehmens	356
3.2 Sicherstellung der Finanzierung	357
4 Finanzierungsbeispiele	358
4.1 Transaktionsvolumen 150 TEUR	358
4.2 Transaktionsvolumen 2,5 Mio. EUR	360
4.2.1 Rahmenbedingungen zur Finanzierung	360
4.2.2 Finanzierungsvorschlag	361
5 Informationshinweise	362
5.1 Förderinstitute	363
5.2 Sonstige Informationen	364
Management Buy-out als Finanzierungsinstrument der Unternehmensnachfolge	365
1 Einleitung	367
2 Formen und Beteiligte	367
3 Private Equity-Anbieter	370
4 Transaktionsstruktur	372
5 Finanzierungsstruktur	373
6 Finanzierungsbausteine	375
6.1 Eigenmittel	375
6.2 Fremdkapital – Senior Debt	376
6.3 Mezzanine-Kapital	377
6.4 Sonstige Finanzierungsbausteine	379
7 Erfolgsfaktoren eines LBOs	380
8 Wesentliche Vertragselemente	381
9 Exit der Private Equity-Gesellschaft	384
10 Marktentwicklung	385
11 Fazit	387
Literatur	388
Finanzinvestoren versus strategische Investoren	389
1 Einleitung	391
2 Marktumfeld und Treiber für Transaktionen	393
2.1 Marktumfeld	393
2.2 Treiber für Transaktionen im Mittelstand	397
3 Typische Problematik bei M&A-Transaktionen im Mittelstand	399
3.1 Unterschiedliche Erwartungshaltungen	399
3.2 Minderheit, Mehrheit oder Gesamtverkauf	401
4 Käuferuniversum	404
4.1 Strategische Investoren	405
4.2 Finanzinvestoren	407
4.3 Vor- und Nachteile unterschiedlicher Investoren	409
5 Rolle des Beraters – Mehrwert für den Kunden	412
6 Fazit	414
Literatur	415
Verkauf an Finanzinvestoren	417
1 Warum an einen Finanzinvestor verkaufen?	419
2 Verkaufsprozess	420
3 Auswahl des Finanzinvestors	424
4 Due Diligence beim Verkauf an einen Finanzinvestor	426
5 Information des Managements	429
6 Vertragsgestaltung beim Verkauf an Finanzinvestor: Cap, Garantien usw.	432
7 Sicherung von Interessen Dritter wie Mitarbeiter und Standort	436
8 Ausblick: Der perfekte Deal	437
Börsengang zur familienexternen Nachfolgeregelung	439
1 Einführung	441
2 Nachfolge und Finanzierung – wichtige strategische Fragen mittelständischer Unternehmen	442
2.1 Ziele und Finanzierungsherausforderungen im Prozess der Unternehmensnachfolge	442
2.2 Finanzierung von Wachstum und Stärkung der Eigenkapitalbasis	443
3 Börsengang als Handlungsoption mittelständischer Unternehmer	444
3.1 Vorteile des Börsengangs	444
3.2 Investorenanforderungen an das Management beeinflussen den Prozess	447
4 Ausgewählte Aspekte eines Börsengangs	449
4.1 Ablauf eines Börsengangs	449
4.2 Auswahl des Börsenplatzes und des Marktsegments	451
4.3 Herstellung der Börsenreife	452
4.3.1 Formale Anforderungen	452
4.3.2 Organisatorische und wirtschaftliche Anforderungen	453
4.4 Strukturierung und Umsetzung des Börsengangs	454
4.4.1 Emissionskonzept	454
4.4.2 Managementqualität als Schlüssel der Equity Story	455
4.4.3 Platzierungsstruktur	456
4.4.4 Unternehmensbewertung	456
4.4.5 Bookbuilding und Preisfindung	457
5 Chancen aus dem Börsengang im Kontext der Unternehmensnachfolge	458
5.1 Chancen aus Sicht des Unternehmers bzw. der Unternehmerfamilie	458
5.1.1 Erleichterung im Hinblick auf die Nachfolge im Management	458
5.1.2 Vermögensdiversifikation und Neustrukturierung des Gesellschafterkreises	460
5.1.3 Wahrung der Interessen des Unternehmers bzw. der Unternehmerfamilie	460
5.2 Chancen aus Sicht der Nachfolger	461
5.3 Chancen aus Unternehmenssicht	462
5.4 Höhere Prozess- und Transaktionssicherheit für alle Beteiligten	463
6 Herausforderungen des Börsengangs – Hemmnisse, die keine sind	464
7 Fazit	467
Literatur	468
Verkaufsprozess und Kaufpreisfindung bei der familienexternen Nachfolge	471
1 Vom Unternehmer zum Übergeber	473
2 Strategische Situationen und M&A in mittelständischen Unternehmen	475
3 Klassischer Verkaufsprozess (M&A-Auktion) und Anmerkungen zu Besonderheiten bei familiengeführten Unternehmen	478
3.1 Überblick über den M&A-Prozess	478
3.2 Vorüberlegungen im Rahmen der Vorbereitung	479
3.3 Den richtigen Käufer finden	480
3.4 Zielführendes Marketing und Verkaufen – auch des eigenen Unternehmens	483
3.5 Due Diligence oder Informationsgleichstand	486
3.6 Auswertung der Angebote, Verhandlung, Transaktion und Integration	489
3.7 Alternativen zum klassischen Verkaufsprozess – diskretionäre Gespräche und Vorteile für familiengeführte Unternehmen	490
4 Unternehmensbewertung und Kaufpreisfindung	491
4.1 Klassische Verfahren	492
4.2 Einflussfaktoren und Besonderheiten der Kaufpreisfindung bei familiengeführten Unternehmen	497
5 Fazit	502
Literatur	502
Finanzierung von Unternehmensnachfolgen	505
1 Einleitung	507
2 Direkte Einflussfaktoren auf die Finanzierung	509
2.1 Interessen der Verhandlungspartner	509
2.1.1 Verkäuferseite	509
2.1.2 Käuferseite	510
2.1.3 Hausbank	510
2.2 Typische Risiken der Übergangsphase	511
3 Finanzierungsbeispiele	511
3.1 Transaktionsvolumen bis 150 TEUR	511
3.1.1 Vorhabensbeschreibung	512
3.1.2 Finanzierungsvorschlag zum Vorhaben	513
3.1.3 Prüfung der Tragfähigkeit	514
3.2 Transaktionsvolumen über 150 TEUR	515
3.2.1 Vorhabensbeschreibung	516
3.2.2 Finanzierungsvorschlag zum Vorhaben	518
3.2.3 Prüfung der Tragfähigkeit	519
3.2.4 Weitere Entwicklung des Unternehmens	521
3.3 Transaktion mit Private Equity Investor	521
3.3.1 Einführung	521
3.3.2 Vorhabensbeschreibung	523
3.3.3 Finanzierungsvorschlag zum Vorhaben	526
3.3.3.1 Budget des MBI-Investors	526
3.3.3.2 Struktur	526
3.3.4 Prüfung der Tragfähigkeit	527
3.3.4.1 Finanzierungsbelastung	527
3.3.4.2 Umsatz- und Ertragsplanung	529
3.4 Transaktion über einen Börsengang	530
3.4.1 Nachfolgeregelung durch direkten Börsengang	530
3.4.2 Strategische Übernahme	531
3.4.3 Ablauf eines Börsengangs	531
4 Informationshinweise	532
Stiftungen als Instrument der Unternehmensnachfolge	533
1 Einleitung	535
2 Rechtssubjekt Stiftung	536
2.1 Grundsätzliches	536
2.2 Stiftungszweck	537
2.3 Stiftungsvermögen	538
2.4 Stiftungsorgane	539
2.5 Stiftungsaufsicht	540
3 Gestaltungsoptionen für unternehmensverbundene Stiftungen	541
3.1 Unternehmensträgerstiftung und Beteiligungsträgerstiftung	541
3.2 Doppelstiftung	541
3.3 Stiftung & Co. KG	542
4 Steuerliche Auswirkungen	543
4.1 Stiftungserrichtung	543
4.1.1 Errichtung einer gemeinnützigen Stiftung	543
4.1.2 Errichtung einer Familienstiftung	543
4.2 Laufende Besteuerung	545
4.2.1 Gemeinnützige Stiftung	545
4.2.1.1 Besteuerung der Stiftung	545
4.2.1.2 Besteuerung der Destinatäre	547
4.2.2 Familienstiftung	547
4.2.2.1 Besteuerung der Stiftung	547
4.2.2.2 Besteuerung der Destinatäre	547
5 Bewertung	548
5.1 Vorteile einer Stiftungslösung	548
5.2 Nachteile einer Stiftungslösung	549
5.3 Einbindung der Familie	550
5.4 Der richtige Zeitpunkt	552
5.5 Gestaltung der Stiftungssatzung	553
6 Zusammenfassung	554
Literatur	554
Konsens statt Gleichheit – Ein Übergang in die dritte Generation	557
1 Einleitung	559
2 Alles „gerecht“ geregelt	559
3 Mehr Fragen als Antworten	560
4 Ein Workshop bringt Überraschungen	562
5 Gut gemeint ist nicht gleich gut gemacht	564
6 Eine Basis schaffen mit der Familien-Charta	564
7 Konkrete Lösungen finden	566
8 Schlussfolgerungen	569
Leitbild der Unternehmensnachfolge: Mutig machen	571
1 Schilderung des Prozesses einer erfolgreichen Nachfolgeregelung	573
2 Zehn praktische Empfehlungen für Nachfolger	577
Teil II Unternehmensnachfolge als Beratungsdienstleistung von Finanzdienstleistern	579
Strategische Optionen einer Bank	581
1 Die Strategie einer Bank	583
1.1 Der Markt der Unternehmensnachfolgen in Deutschland	583
1.2 Um welche Kunden will sich die Bank kümmern?	584
2 Die strategischen Optionen einer Bank	586
2.1 Die Firmenkunden-Strategie	587
2.2 Die Privatkunden-Strategie	589
2.3 Die Investmentbanking-Strategie	590
3 Die Strategie der Gesamtbank	591
4 Zusammenfassung	593
Unternehmensnachfolge aus Sicht des Geschäftsfeldes Firmenkunden	595
1 Interesse von Banken an einer aktiven Einbindung in die Planung der Unternehmensnachfolge	597
2 Bank als strategischer Partner	598
3 Motivation des Firmenkundenbetreuers	599
3.1 Erhaltung der Kundenbasis	599
3.2 Nutzung von Geschäftspotenzialen	600
3.3 Mitigation von möglichen Kreditrisiken im Rahmen der Unternehmensnachfolge	602
3.4 Erhalt der guten Ratingbenotung	603
4 Gründe für eine verspätete Auseinandersetzung mit der Unternehmensnachfolge auf Kundenseite	605
5 Vorteile für den Unternehmer bei Einbindung der Bank in die Planung der Unternehmensnachfolge	607
5.1 Neutrale Bewertung des Unternehmen	607
5.2 Finanzierungssicherheit	608
5.3 In- und externes Netzwerk der Bank als Vorteil	608
5.4 Plausibilisierung und gegebenenfalls Optimierung eines vorhandenen Nachfolgekonzeptes	609
6 Der richtige Zeitpunkt für die Kundenansprache	609
7 Grenzen der Beratung	611
8 Schlusswort	612
Unternehmensnachfolge im Rahmen der ganzheitlichen Beratung vermögender Kunden	613
1 Wachsende Attraktivität vermögender Privatkunden	615
2 Abgrenzung der Kundengruppen	616
3 Wettbewerbssituation in Deutschland	618
4 Ganzheitliche Beratung und Betreuung von mittelständischen Kunden	621
4.1 Individuelle Bedürfnisse und gestiegene Anforderungen	621
4.2 Ganzheitliche Beratung und Betreuung steht im Mittelpunkt	623
5 Leistungen im Private Banking	625
6 Financial Planning als zentrale Dienstleistung im Rahmen der ganzheitlichen Kundenbetreuung mittelständischer Unternehmen	626
7 Estate Planning (Erbschafts- und Nachfolgeplanung)	628
8 Family Office – eine besondere Dienstleistung für Unternehmer und ihre Familien	629
9 Beratung bei der Unternehmensnachfolge	630
9.1 Angebot der Beratungsleistung durch einen Finanzdienstleister	631
9.2 Nachfrage nach der Beratungsleistung durch den mittelständischen Unternehmer	633
10 Fazit	635
Literatur	636
Perspektive Investmentbanking/M&A-Beratung	637
1 Einleitung	639
2 Grundsätzliche strategische Überlegungen	639
3 Banken/Investmentbanken	641
3.1 Investmentbanken	641
3.2 Banken	642
3.2.1 Geschäftsbanken	642
3.2.2 Privatbanken	643
4 Wirtschaftsprüfungsgesellschaften	644
5 Unabhängige Corporate-Finance-Beratungsgesellschaften	646
6 Besonderheiten im Verhältnis Mandant/Kunde in der M&A-Beratung	648
7 Resümee	650
Autorenverzeichnis	651

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