{"id":267519,"date":"2021-10-21T09:53:47","date_gmt":"2021-10-21T08:53:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fachzeitungen.de\/fachbeitraege\/?p=267519"},"modified":"2022-12-13T13:29:02","modified_gmt":"2022-12-13T12:29:02","slug":"mezzanine-kapital-die-flexible-unternehmensfinanzierung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fachzeitungen.de\/fachbeitraege\/mezzanine-kapital-die-flexible-unternehmensfinanzierung-10267519\/","title":{"rendered":"Mezzanine-Kapital &#8211; Die flexible Unternehmensfinanzierung"},"content":{"rendered":"<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft wp-image-267520 size-full\" title=\"Mezzanine-Kapital als Eigenkapitalersatz\" src=\"https:\/\/www.fachzeitungen.de\/fachbeitraege\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/credit-gfd60a02fa_640-e1634806348602.jpg\" alt=\"eine Hand schiebt einen Stapel 500 \u20ac Scheine in andere H\u00e4nde\" width=\"300\" height=\"225\" \/>Das Mezzanine-Kapital stellt eine Mischform zwischen Eigenkapital und Fremdkapital dar. Diese Form der Finanzierung gewinnt mit stetig steigenden Anforderungen der Kreditinstitute bei der Vergabe von Darlehen einen immer h\u00f6heren Stellenwert bei der Unternehmensfinanzierung. Das Mezzanine-Kapital zeichnet sich bei seiner Ausgestaltung durch eine hohe Flexibilit\u00e4t sowohl beim Kapitalnehmer als auch beim Kapitalgeber aus. <!--more-->Die Klassifizierung als Eigenkapital bedingt allerdings, dass das Mezzanine-Kapital eine ausreichende Haftungsqualit\u00e4t aufweist. So muss das Mezzanine-Kapital im Insolvenz- bzw. Liquidationsfall im Rang hinter allen anderen Drittverbindlichkeiten eines Unternehmens zur\u00fccktreten. Dar\u00fcber hinaus spielt bei der Charakterisierung des Mezzanine-Kapitals als Eigenkapitalersatz die Dauer der Kapital\u00fcberlassung eine gewichtige Rolle. Zwar existieren hierf\u00fcr keine einheitlichen Regeln, die Dauer muss jedoch mindestens f\u00fcnf Jahre betragen. Weitere Voraussetzungen f\u00fcr die Zuordnung des Mezzanine-Kapital zum Eigenkapital sind die Verlustteilnahme bis zur vollen H\u00f6he des Kapitalbetrages sowie eine erfolgsabh\u00e4ngige Verg\u00fctung. Unabh\u00e4ngig davon kann das Mezzanine-Kapital sehr flexibel ausgestaltet werden. Typische Formen des Mezzanine-Kapitals sind Nachrangdarlehen, Stille Beteiligungen, Genussscheine sowie Wandel-und Optionsanleihen.<\/p> <p>&nbsp;<\/p> <p>F\u00fcr wen eignet sich Mezzanine-Kapital?<\/p> <p>&nbsp;<\/p> <p>F\u00fcr Unternehmen stellt diese Art der Kapitalaufnahme eine interessante Form der Finanzierung dar. Neben der bereits erw\u00e4hnten M\u00f6glichkeit, das Mezzanine-Kapital dem Eigenkapital zuzuordnen und damit die Bonit\u00e4t des Unternehmens zu erh\u00f6hen, bestehen aus Sicht des Unternehmers weitere Vorteile. Das Mezzanine-Kapital ist in der Regel nicht mit einem Stimmrecht ausgestattet, sodass ein Mitspracherecht des Kapitalgebers bei der Unternehmensf\u00fchrung ausgeschlossen ist. \u00c4hnlich wie das Eigenkapital wird beim Mezzanine-Kapital regelm\u00e4\u00dfig auf eine Besicherung verzichtet, somit wird f\u00fcr die Aufnahme von Fremdkapital beispielsweise in Form von Bankkrediten weiterer Raum geschaffen. Die Laufzeiten und R\u00fcckzahlungsmodalit\u00e4ten von Mezzanine-Kapital k\u00f6nnen im Vergleich zu Bankkrediten in der Regel variabler gestaltet werden; somit kann auf die Liquidit\u00e4tssituation des Unternehmens besser reagiert werden. Die Nachteile f\u00fcr das Unternehmen liegen bei dieser Art der Finanzierung in den im Vergleich zu Bankkrediten h\u00f6heren Kapitalkosten, zum Beispiel in Form h\u00f6herer Zinss\u00e4tze oder Erfolgsbeteiligungen. Entsprechend ergeben sich f\u00fcr Mezzanine-Kapitalgeber vergleichsweise h\u00f6here Renditechancen, denen allerdings ein entsprechend h\u00f6heres Risiko gegen\u00fcbersteht. Ein wesentlicher Nachteil besteht darin, dass das bereitgestellte Kapital unbesichert ist und im Fall einer Insolvenz bzw. Liquidation im Rang nach allen Drittverbindlichkeiten steht, was bei wirtschaftlich gesunden Unternehmen eher theoretischer Natur und deshalb ein kalkulierbares Risiko ist. Mezzanine-Produkte werden meist \u00fcber Private-Equity-Gesellschaften zur Verf\u00fcgung gestellt, aber auch von Banken wird diese Art der Finanzierung angeboten, sodass sich kapitalsuchende Unternehmen das f\u00fcr sie g\u00fcnstigste Angebot aussuchen k\u00f6nnen. Allerdings liegen die Mindestbetr\u00e4ge zwischen 2,5 und 5 Millionen Euro in der Regel sehr hoch.<\/p> <p>&nbsp;<\/p> <p>In welchen F\u00e4llen eignet sich Mezzanine-Kapital besonders?<\/p> <p>&nbsp;<\/p> <p>Das Mezzanine-Kapital bietet sich besonders als Finanzierungsm\u00f6glichkeit bei \u00dcbernahmen von anderen Unternehmen und Expansionen sowie f\u00fcr kapitalintensive Projekte an, bei denen flexibel auf kurzfristige \u00c4nderungen reagiert werden muss und langwierige Neuverhandlungen bei Kreditfinanzierungen das Vorhaben zum Scheitern bringen k\u00f6nnen. Mezzanine-Kapital bietet sich deshalb vor allem f\u00fcr Unternehmen an, die \u00fcber hohes Wachstumspotenzial verf\u00fcgen. Insbesondere Vorhaben mit intensiven Investitionsbedarf und erst sp\u00e4ter flie\u00dfenden Ertr\u00e4gen lassen sich mit dieser Art der Finanzierung flexibler an den projektbezogenen Cashflow anpassen. Ein weiterer Vorteil liegt darin, dass je nach Ausgestaltung die Kosten f\u00fcr das Mezzanine-Kapital auch bei eigenkapital \u00e4hnlichem Charakter beim Unternehmen bzw. den Eigent\u00fcmern zumeist steuerlich geltend gemacht werden k\u00f6nnen. Das bedeutet nat\u00fcrlich gleichzeitig, dass Ertr\u00e4ge beim Mezzanine-Kapitalgeber entsprechend steuerlich zu erfassen sind. \u00dcberdies sind auf Grund der immer strenger werdenden Regularien f\u00fcr Kreditinstitute hinsichtlich der Vergabe von Darlehen an Unternehmen Bankkredite f\u00fcr rein projektbezogene Finanzierungen immer schwieriger zu erhalten. In der Regel sind zus\u00e4tzliche Besicherungen au\u00dferhalb des Finanzierungsvorhabens erforderlich, die bis hin zu einer pers\u00f6nlichen Sicherheitengestellung seitens des Unternehmers gehen. Dar\u00fcber hinaus sind solche Darlehen in der Regel auch mit h\u00f6heren Margen belastet, wodurch eine Fremdfinanzierung mittels Bankkrediten h\u00e4ufig die schlechtere Finanzierungsvariante darstellt. Mezzanine-Kapital stellt daher zur Unternehmensfinanzierung in vielen F\u00e4llen eine wesentlich flexiblere Alternative zu Bankkrediten dar.<\/p> <p>Bild von Raten-Kauf auf Pixabay<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das Mezzanine-Kapital stellt eine Mischform zwischen Eigenkapital und Fremdkapital dar. Diese Form der Finanzierung gewinnt mit stetig steigenden Anforderungen der Kreditinstitute bei der Vergabe von Darlehen einen immer h\u00f6heren Stellenwert bei der Unternehmensfinanzierung. 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