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Praxishandbuch Treasury-Management

Leitfaden für die Praxis des Finanzmanagements

Autor	Markus Steitz, Peter Seethaler
Verlag	Gabler Verlag
Erscheinungsjahr	2008
Seitenanzahl	545 Seiten
ISBN	9783834992574
Format	PDF
Kopierschutz	Wasserzeichen/DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	89,99 EUR

Über 30 Autoren aus Beratungspraxis und Wirtschaft arbeiten sowohl Standardthemen wie Liquiditätsmanagement, Risikomanagement und Finanzierung als auch Trends wie Hedge Accounting, IFRS und Working Capital Management fundiert und anwendungsorientiert auf.

Dr. Peter Seethaler und Markus Steitz sind beide Partner im Geschäftsbereich Advisory der KPMG in Frankfurt/Main. Sie verantworten den Bereich Finanz- und Treasury Management.

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Leseprobe

1.4 Bankenpolitik (S. 188-189)

1.4.1 Relationship-Ansatz

Üblicherweise zeichnet es die Treasurypolitik von Unternehmen aus, eine Abhängigkeit von einer oder mehreren Banken zu vermeiden, gleichzeitig soll die Gesamtzahl der Bankbeziehungen übersichtlich bleiben. Daher wird eine Kernbankengruppe definiert, mit der eine intensivere Geschäftsbeziehung gepflegt wird. Grundlage für die Geschäftsbeziehung ist die Bereitstellung von Kreditlinien seitens der Banken. Banken wiederum stellen zunehmend Kreditlinien nur in der Erwartung bereit, entsprechendes Anschlussgeschäft zu erhalten. Erst durch das provisionsträchtige Anschlussgeschäft wird für viele Banken eine Linienbereitstellung profitabel.

Dies ist insbesondere bei aggressiv verhandelten Konditionen der Kreditlinie der Fall. Die Intensität der Geschäftsbeziehung spiegelt die Höhe der bereitgestellten Kreditlinien und die Expertise der Relationship-Banken wider. Banken, die ein höheres Kreditvolumen bereitgestellt haben, erwarten eine größere Kontrahierung von Anschlussgeschäft. Die Wechselbeziehung zwischen der Kreditlinienbereitstellung auf der einen Seite und der Verteilung von Anschlussgeschäft auf der anderen Seite wird als Relationship-getriebene Linienbereitstellung bzw. als „Relationship Deal" verstanden.

1.4.2 Gleichbehandlungsgrundsatz

Grundsätzlich ist bei einem Relationship Deal auf die Gleichbehandlung der Banken bei der Konditionengestaltung, der Dokumentation und insbesondere der Geschäftsverteilung zu achten. Die Gleichbehandlung der Banken ist allerdings abhängig von der gewählten Transaktionsstruktur. Bei einer Transaktionsstruktur, z. B. mit einem Bankensyndikat (Zusammenschluss mehrer Banken), teilt sich das Syndikat meistens in verschiedene Ebenen (Lead Arranger, Co Arranger etc.) auf. Die einzelnen Ebenen werden häufig als Relationship- Kategorie erster, zweiter und gegebenenfalls dritter Ordnung bezeichnet.

Die unterschiedlichen Ebenen werden über die von den Banken bereitgestellten Kreditvolumina definiert. Wird eine Transaktion mit einem Bankensyndikat gewählt, muss die Gleichbehandlung zumindest innerhalb einer Relationship-Kategorie sichergestellt werden. Wird eine Transaktionsstruktur gewählt, in der alle Banken das gleiche Kreditvolumen bereitstellen, sollte den Banken Chancengleichheit für Anschlussgeschäfte zugesagt werden.

Unabhängig von der gewählten Transaktionsstruktur ist es aufgrund der verschiedenen Geschäftsmodelle der Banken regelmäßig schwierig, eine absolute Gleichbehandlung der Banken sicherzustellen. Eine absolute Gleichbehandlung über Zuteilung von Anschlussgeschäft widerspricht auch den Bemühungen, Wettbewerb unter den Banken zu intensivieren. Daher ist es üblich geworden, die Gleichbehandlung nicht mehr als gleiche Zuteilung zu verstehen, sondern Gleichbehandlung als gleiche Chance im Wettbewerb mit anderen Banken um auktioniertes, lukratives Folgegeschäft zu interpretieren.

Damit erwirbt die Bank mit der Bereitstellung der Kreditlinien die Gelegenheit, sich chancengleich mit ihren Wettbewerbern um lukratives Folgegeschäft zu bemühen. Solche Mandate (z. B. Emissions- oder M&,AMandate) sind dann folgerichtig im Zuge eines „Beauty Contest" zu vergeben. 1.4.3 Bankenkreis Ein großes Kreditvolumen ist nur durch einen entsprechend großen Kreis von Relationship- Banken darstellbar.

Der Bankenkreis sollte Banken mit unterschiedlichen Geschäftsmodellen umfassen, damit alle Bereiche des Investment und Corporate Banking umfasst werden. Damit wird die bestmögliche Abdeckung allen relevanten Know-hows aus dem bestehenden Bankenkreis heraus erreicht. Eine entsprechende Anzahl von Banken stellt sicher, dass unter den Banken grundsätzlich Wettbewerb um die vom Unternehmen nachgefragten Produkte erzeugt wird.

Hierdurch entstehen entsprechende Qualitäts- und Kostenvorteile für das Unternehmen. Bei der Ansprache der Banken für eine Linienbereitstellung ist eine klare Kommunikation des Unternehmens im Hinblick auf die Verteilung des Anschlussgeschäfts erforderlich. Das Unternehmen muss sicherstellen, dass nur die Banken eine Chance auf Anschlussgeschäft erhalten, die auch eine Kreditlinie bereitstellen (Exklusivität des Bankenkreises).

Inhaltsverzeichnis

Geleitwort	7
Inhaltsverzeichnis	9
Danksagung	13
Herausgeber	15
Autoren	17
Einleitung	30
Kapitel 1: Liquiditätssteuerung und Cash Management	41
Cash-Flow-orientierte Unternehmenssteuerung	42
1. Einleitung	43
2. Kennzahlen der wertorientierten Unternehmenssteuerung	44
2.1 Ergebnis- und Cash-Flow-orientierte Kennzahlen	44
3. Grundlagen der Cash-Flow-Rechnung	45
3.1 Ermittlung der Kapitalflussrechnung	45
3.2 Darstellung der Kapitalflussrechnung	45
4. Cash-Flow-basierte Konzepte der Wertorientierung	46
4.1 Konzepte der Wertorientierung	47
4.2 Einfache Cash-Flow-Kennzahlen	48
4.3 Free Cash Flow	48
5. Planung und Steuerung des Cash Flow	49
5.1 Hintergründe von Planungsungenauigkeiten	50
5.2 Maßnahmen zur Verbesserung der Planungsgenauigkeit	51
5.3 Schaffung einer Sensitivität für Liquiditätserfordernisse	51
5.4 Liquiditätssteuernde Maßnahmen	52
6. Cash-Flow-basierte Ratingkennzahlen	52
7. Zusammenfassung	54
Konzernweites Liquiditätsmanagement	56
1. Aufgaben eines konzernweiten Liquiditätsmanagements	57
2. Rahmenbedingungen für ein konzernweites Liquiditätsmanagement	58
2.1 Definition von Verantwortlichkeiten	58
2.2 Bankenpolitik	59
2.3 IT-Infrastruktur	60
3. Bestandteile eines effizienten Liquiditätsmanagements	62
3.1 Finanzstatus	62
3.2 Liquiditätsplanung	64
3.3 Liquiditätssteuerung	65
3.3.1 Kurzfristige Liquiditätssteuerung und Cash Management	65
3.3.2 Working Capital Management	66
3.4 Liquiditätscontrolling	67
4. Ausblick	69
Liquiditätsvorratshaltung und zinsoptimierte Anlage der Liquidität	70
1. Gründe für eine strategische Liquiditätsreserve	71
2. Bestimmung der strategischen Liquiditätsreserve	72
2.1 Der konzeptionelle Rahmen zur strategischen Liquiditätsreserve	72
2.2 Umsetzung der Planung für die strategische Liquiditätsreserve	75
3. Anlagesteuerung der strategischen Liquiditätsreserve	77
3.1 Festlegung der Anlagegrundsätze	77
3.2 Asset-Allokation	78
3.3 Einrichtung eines Anlagecontrollings	83
4. Fazit	83
SEPA – Der neue europäische Zahlungsverkehr	84
1. SEPA – Der einheitliche europäische Zahlungsverkehrsraum für Euro-Zahlungen	85
1.1 Status quo des Zahlungsverkehrs im Euroraum	85
1.2 Chance für Europa	87
1.3 Die SEPA-Initiativen der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank und des European Payments Council	89
1.4 Die SEPA-Zahlungsinstrumente und Eckpunkte	92
2. SEPA-Implikationen für das Corporate Treasury	94
2.1 Vorbereitende Maßnahmen am Beispiel der SAP AG	94
2.2 IT-Anforderungen an Banken und Unternehmen	96
2.3 Auswirkungen auf die Financial Supply Chain	98
3. Zusammenfassung und Ausblick	101
Europa als Herausforderung im Zahlungsverkehr – Bargeldzahlung und Kreditkartenabwicklung im Handel	106
1. Die Einführung des Euro-Bargeldes	107
2. Der Weg zu einem einheitlichen europäischen Zahlungsverkehrsraum	107
3. Die Bedeutung von SEPA für die METRO Group	109
4. Gebührenstrukturen und Pricing der Kreditkartenorganisationen	110
5. Die Situation im europäischen Kartenmarkt	111
6. Verfahren bei der EU-Kommission und bei nationalen Wettbewerbsbehörden	115
7. Die Positionierung der METRO Group im neuen Binnenmarkt	116
Aufbau einer Cash-Pooling-Struktur	118
1. Einleitung	119
2. Zielsetzung des Cash Pooling als Bestandteil des Cash-Management-Prozesses	119
3. Formen des Cash Pooling	120
3.1 Target Balancing	120
3.2 Trigger Balancing	123
3.3 Notional Pooling	123
3.4 Cash-Pooling-Stufen	124
4. Sonderformen des Cash Pooling	125
4.1 Cash Pooling in Overlay-Struktur	125
4.2 Multi Currency Cash Pooling	126
4.3 Innovationen	127
5. Erfolgsfaktoren bei der Einführung von Cash Pools	128
5.1 Vor- und Nachteile der Durchführungsvarianten	128
5.1.1 Target Balancing	128
5.1.2 Notional Pooling	129
5.2 Organisatorische Voraussetzungen	129
5.2.1 Interne Struktur	129
5.2.2 Cash-Pool-Vertrag	130
5.2.3 Tochtergesellschaften als interne Kunden	131
5.3 Financial Services Provider	132
6. Rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen	132
7. Fazit und Ausblick	133
Die Payment Factory	134
1. Modeerscheinung oder zentraler Baustein für ein effizientes Devisen- und Liquiditätsmanagement	135
2. Die Konzepte	136
3. Entscheidungsfaktoren bei der Konzeptbestimmung	138
4. Die Konzeptumsetzung	139
5. Übertragung der Zahlungsdateien an die Payment Factory	141
6. Direkte SWIFT-Anbindung	141
7. Änderungen durch SEPA	142
8. Konzernnetting	143
9. Konsequenzen und Schlussfolgerung	143
Die Inhouse Bank in einem global operierenden Industrieunternehmen	146
1. Einleitung	147
2. Das Konzept der Inhouse Bank	148
2.1 Ziele und Grundsätze	148
2.2 Interne Verrechnungskonten	149
2.3 Systemtechnische Lösung	150
3. Die Aufgaben der Inhouse Bank	151
3.1 Steuerung des internen Geldkreislaufs	151
3.1.1 Ausgangssituation und Zielsetzungen	151
3.1.2 Prozessablauf	151
3.1.3 Regelungen im konzerninternen Zahlungsverkehr	152
3.1.4 Länder mit Zahlungsverkehrsrestriktionen	153
3.2 Steuerung des externen Geldkreislaufs	154
3.2.1 Ausgangssituation und Zielsetzungen	154
3.2.2 Prozessablauf	154
3.2.3 Payment Factory	156
3.2.4 Regelungen im externen Zahlungsverkehr	156
4. Finanzrisikomangement	157
4.1 Identifizierung des Exposure	157
4.2 Messung des Exposure	157
4.3 Risikomanagementstrategie	157
5. Herausforderungen	158
5.1 Outsourcing	158
5.2 Aufgabenverteilung zwischen Gesellschaft und Inhouse Bank	159
6. Schlussfolgerungen	159
Krisenmanagement im Treasury	162
1. Indikatoren einer Unternehmenskrise	163
2. Maßnahmen vor Eintritt der Krise	166
3. Maßnahmen nach Eintritt der Krise	168
4. Wege aus der Krise	171
5. Erfahrungen/Ratschläge	172
Einführung eines Working Capital Managements	176
1. Einleitung	177
2. Working Capital Management bei der Deutschen Post AG	179
3. Working-Capital-Projektansatz	180
3.1 Die „Quick-Win“-Projektphase	181
3.2 Die „Sustainability“ (Nachhaltigkeit)-Projektphase	184
4. Konzeptionelle Ausgestaltung und Einführung eines übergreifenden Working Capital Managements	185
4.1 Organisatorische Ausgestaltung	185
4.2 Working-Capital-Berichtswesen und Kennzahlen	186
4.3 Working-Capital-Steuerung	188
4.4 Working-Capital-Richtlinien	189
5. Ausgestaltung der Order-to-Cash- und Purchaseto- Pay-Prozessketten zur nachhaltigen Optimierung	189
5.1 Optimierung der Order-to-Cash-Prozesskette	190
5.2 Optimierung der Purchase-to-Pay-Prozesskette	191
6. Zusammenfassung	192
Kapitel 2: Finanzierung	195
Steuerung der Finanzierung im internationalen Konzern	196
1. Notwendigkeit der wertorientierten Unternehmensführung	197
2. Strukturierte Finanzierung im ThyssenKrupp Konzern	197
2.1 Kapitalstruktur	198
2.1.1 Ratingansprüche	199
2.1.2 Gewichtete Kapitalkosten	202
2.1.3 Zielkonflikt zwischen Ratinganspruch und Höhe der gewichteten Kapitalkosten	204
2.2 Finanzierungsquellen	204
2.2.1 Eigenkapital	205
2.2.2 Fremdkapital	206
2.3 Finanzplanung	210
2.4 Konzernfinanzierung	212
„Syndizierter Kredit“ versus „Bilateraler Kredit“ im Rahmen der Darstellung der Liquiditätsreserve	214
1. Finanzierungspolitik – Liquiditätsreserve	215
1.1 Einleitung	215
1.2 Liquiditätsreserve	215
1.3 Inanspruchnahme des Bankenmarktes	216
1.4 Bankenpolitik	216
1.4.1 Relationship-Ansatz	216
1.4.2 Gleichbehandlungsgrundsatz	217
1.4.3 Bankenkreis	217
2. Syndizierter Kredit	218
3. Bilateraler Kredit	219
4. Syndizierter Kredit versus bilateraler Kredit	220
4.1 Vorteile für das Unternehmen	220
4.2 Nachteile für das Unternehmen	221
4.3 Vorteile/Nachteile für die Banken	221
5. Fazit	222
US Private Placement – Ein Erfahrungsbericht	224
1. Das Unternehmen Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG	225
1.1 Die Organisation des Unternehmens	225
1.2 Finanzmanagement	225
2. Das US Private Placement von Porsche	226
2.1 Private Placement versus Eurobond	227
2.2 Auswahl der Banken	228
2.3 Beteiligte und ihre Aufgaben	229
2.4 Zeitplan	230
2.5 Marketing	231
2.6 Festsetzung von Preis und Volumen	232
2.7 Investor Due Diligence	235
3. Zusammenfassung	236
Unternehmensfinanzierung mittels ABSProgrammen	238
1. Einleitung	239
2. Die Funktionsweise einer ABS-Transaktion sowie grundlegende Strukturierungsfragen	240
3. Typische Strukturen von ABS-Programmen in der Unternehmensfinanzierung	242
4. Gründe für eine ABS-Finanzierung aus Unternehmenssicht	244
5. Umsetzung einer ABS-Transaktion	247
5.1 Credit Enhancements – Notwendige Besicherung oder unnötiger Liquiditätsverlust?	248
5.2 Trigger – Ist ein möglichst großer Spielraum erstrebenswert?	249
5.3 Bilanzausweis: On-Balance- oder Off-Balance- Darstellung?	250
6. Praktische Umsetzung und Ausblick	252
Der Verkauf mit Restwertgarantie als Instrument der Absatzfinanzierung im Lichte der IFRS	256
1. Einleitung	257
2. Gesetzliche Grundlagen	260
3. Anforderungen an die Umsatzrealisierung	261
4. Bilanzielle Konsequenzen	266
5. Zusammenfassung	267
Kapitel 3: Umgang mit Kapital- und Bankenmarkt	272
Erfolgreiche Finanzmarktkommunikation	273
1. Ziele der Finanzmarktkommunikation	274
2. Zielgruppen der Finanzmarktkommunikation	275
3. Inhalte der Finanzmarktkommunikation – Value Reporting	277
4. Kapitalmarktorientierte Planung	283
5. Veränderte Transparenzanforderungen durch Börsennotierung/IPO	284
6. Organisation und Instrumente der Finanzmarktkommunikation	285
7. Grundsätze der Finanzmarktkommunikation	286
8. Managing Expectations – Die Steuerung von Erwartungen des Kapitalmarktes	287
9. Schlussfolgerungen	288
Praxisbericht: Ratingverhandlungen	290
1. Einleitung	291
2. Externes Rating	291
2.1 Rating oder Nicht-Rating	292
2.1.1 Verfolgte Ziele	292
2.1.2 Rating Advisor	292
2.1.3 Kosten	293
2.2 Ratingprozess	294
2.2.1 Vorbereitungsphase	295
2.2.2 Umsetzungsphase	295
2.2.3 Ergebnisphase	295
2.3 Exkurs: Hybrid Capital	296
2.4 Ratingsteuerung	298
2.4.1 Structural Subordination	298
2.4.2 Pensionsrückstellungen	298
2.4.3 Rating Triggers	299
2.4.4 Fallen Angels	299
3. Bankinternes Rating	299
3.1 Rating und Basel II	300
3.2 Einfluss auf die Kreditkonditionen	300
3.3 Transparenz	301
4. Schlussbetrachtung	301
Bankprofitabilität aus Firmenkundensicht – Einsatz zur Steuerung von Bankbeziehungen	304
1. Motivation und Zielsetzung	305
2. Instrumentarium zur Steuerung von Bankbeziehungen	306
3. Modell zur Ermittlung der Bankrentabilität	308
3.1 Der RAROC-Ansatz	309
3.1.1 Eingesetztes Kapital: regulatorisch versus ökonomisch	309
3.1.2 Ergebnisbeitrag des Kreditgeschäfts	312
3.1.3 Ergebnisbeitrag des übrigen Bankgeschäfts	314
3.2 Zusammenfassende Darstellung der Ergebnisse	316
4. Verwendung im Bankendialog	317
Kapitel 4: Asset und Pension Management	320
Asset Management in einem Industriekonzern	322
1. Einführung	323
2. Leistungs- und beitragsbezogene Zusagen im Vergleich	324
3. Das Volkswagen Modell	324
4. Vom Mischfonds zur Overlay-Struktur	326
5. Struktur und Rollenverteilung	329
6. Investmentprozess	330
7. Zentrales Risikomanagement durch Overlay- Struktur	332
8. Performance	333
9. Ausblick	334
Neuere Entwicklungen im Finanzmanagement von Pensionsverpflichtungen	336
1. Einleitung	337
2. Risikostruktur von Pensionsverpflichtungen	339
3. Bilanzierung von Pensionsverpflichtungen nach HGB und IAS/IFRS	341
4. Interne versus externe Finanzierung von Pensionsverpflichtungen	343
5. Externe Finanzierung von Pensionsverpflichtungen über Hybridanleihen	346
5.1 Charakteristik und Ausgestaltung von Hybridanleihen	346
5.2 Rating-Aspekte	347
5.3 CTA als Finanzierungsvehikel	348
6. Zusammenfassung	350
Kapitel 5: Risikomanagement	352
Ausgewählte Aspekte des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements	353
1. Rahmenbedingungen	354
1.1 Regulatorische Rahmenbedingungen	354
1.2 Anforderungen des Kapitalmarkts	354
2. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement der TUI AG	356
2.1 Zielsetzung des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements	356
2.2 Management des Währungs-, Rohstoffpreis- und Zinsrisikos	357
2.3 Management des Bonitätsrisikos	359
2.4 Management des Liquiditätsrisikos	360
2.5 Zwischenfazit	361
3. Darstellung des Risikomanagementprozesses anhand des Managements von touristischen Währungsrisiken im TUI Konzern	362
3.1 Ermittlung des Währungsexposure	363
3.2 Erstellen des Sicherungszeitplans	363
3.3 Erstellen des Risikoprofils	365
3.4 Eindeckung des Sicherungsportfolios	365
3.5 Berichterstattung	366
3.6 Kontrolle und Prozesse	368
4. Zusammenfassung	369
Ermittlung und Aggregation von Währungsrisiken	372
1. Einleitung	373
2. Grundlagen der Exposure-Ermittlung	374
2.1 Währungsrisiko-Kategorien	374
2.1.1 Darstellung der unterschiedlichen Exposure-Konzepte	374
2.1.2 Diskussion der Exposure-Konzepte	375
2.1.3 Bestandteile des Transaction Exposure	378
2.2 Funktionale Währung	378
2.3 Risikohorizont	379
3. Verfahren der Ermittlung des Gruppen-Exposure	380
3.1 Exposure-Ermittlung auf Grundlage der Fremdwährungsrisiken der Konzerngesellschaften	381
3.1.1 Exposure-Ermittlung auf Gesellschaftsebene	381
3.1.2 Aggregation der Gesellschafts-Exposures zum Gruppen- Exposure	383
3.2 Exposure-Ermittlung auf Grundlage der konzernexternen Cash Flows	387
4. Diskussion und Zusammenfassung	389
Automatisierung im Währungsmanagement	392
1. Einleitung	393
2. Voraussetzungen für die automatische Kurssicherung	394
2.1 Cash Pooling	394
2.2 Konzernweit integriertes Rechnungswesen	395
2.3 Schnittstellen zur Automatisierung der Währungsabsicherung durch interne Devisentermingeschäfte	395
2.3.1 Marktdatenschnittstelle	395
2.3.2 Schnittstelle zwischen Treasury-System und Buchhaltungssystem der operativen Einheiten	396
2.3.3 Schnittstelle zwischen dem Buchhaltungssystem von Treasury und dem Buchhaltungssystem der operativen Einheit	396
3. Ablauf der automatischen Kurssicherung	397
3.1 Entstehung und Neutralisierung des Währungsrisikos bei den operativen Einheiten	397
3.2 Buchung bei der Entstehung von Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Währung	398
3.3 Bewertung am Monatsende	399
3.4 Buchungen bei Fälligkeit	400
3.5 Externe Absicherung des Währungsrisikos durch Treasury	402
4. Erweiterung der automatischen Absicherung des buchhalterischen Währungsrisikos auf geplante Größen	402
5. Zusammenfassung	404
Ausgewählte Fragen zum Zinsmanagement in Industrieunternehmen	406
1. Einleitung	407
2. Minimum Cash – Bestimmungsgründe für eine Liquiditätsreserve	407
2.1 Definition und Funktion der Liquiditätsreserve	407
2.2 Ableitung der Höhe und Form der Liquiditätsreserve	408
3. Grundlagen des Gruppenkreditgeschäftes	411
3.1 Vorteile und Voraussetzungen von gruppeninternen Finanzierungen	411
3.2 Das Grundprinzip der Vorteilhaftigkeitsrechnung	413
4. Ein Ansatz zur Zinsrisikosteuerung in Industrieunternehmen	414
4.1 Definition und Auswirkungsformen des Zinsrisikos eines Industrieunternehmens	414
4.2 Das zinsrisikominimale Portfolio	417
4.3 Festlegung von Zielwerten und Steuerung des Zinsportfolios	418
Commodity-Risikomanagement	424
1. Einführung	425
2. Commodity-Risiken in Industrieunternehmen	426
2.1 Commodity-Begriff	426
2.2 Marktpreisrisiko	426
2.3 Kreditrisiko	427
2.3.1 Zahlungsrisiko	427
2.3.2 Wiedereindeckungsrisiko	428
3. Exposure-Ermittlung und -Messung	428
3.1 Risikopositionen	428
3.2 Risikomaße	430
3.2.1 Marktrisikomaße	430
3.2.2 Kreditrisikomaße	433
4. Risikosteuerung	434
4.1 Risikopräferenz und Risikomanagementstrategie	434
4.2 Hedging von Commodity-Risiken	435
4.2.1 Internes Netting	435
4.2.2 Überwälzung von Risiken durch vertragliche Gestaltung	436
4.2.3 Einsatz von Termingeschäften und Derivaten	436
4.2.4 Absicherung von Kreditrisiken	437
5. Organisation des Commodity-Risikomanagements	438
6. Ausblick	439
Grundlagen des Kreditrisikomanagements	442
1. Einleitung	443
2. Der Begriff des Kreditrisikos – Definitionen und Problembereiche	444
2.1 Das Exposure – Wie groß könnte der mögliche Verlust sein?	444
2.2 Risikominderung und Recovery – Wie groß wäre der tatsächliche Verlust?	445
2.3 Wahrscheinlichkeiten und Korrelationen – Wird der Verlust eintreten?	446
3. Gesetzliche Anforderungen und organisatorische Grundlagen	447
4. Vermeidung und Minderung von Kreditrisiko	450
5. Steuerung des Kreditrisikos durch Limitierung	453
6. Berichtswesen	454
7. IT-Systeme im Kreditrisikomanagement	455
8. Kreditrisiko im Gesamtbild des Enterprise Risk Managements	456
Risikoabbildung im Kreditrisikomanagementprozess	460
1. Einleitung	461
2. Schätzung schuldner- und transaktionsbezogener Daten	464
2.1 Anforderungen an die Ratingvergabe	465
2.2 Eingesetzte Verfahren der Ratingvergabe	467
2.3 Zuweisung der erwarteten Verlusthöhe bei Ausfall	469
2.4 Backtesting-Regelkreis	470
3. Risikomodellierung	472
3.1 Architektur der Risikomodellierung	472
3.2 Modell für die Geschäftsbewertung	473
3.3 Portfoliorisikomodell	475
3.3.1 Inhaltliche Modellmerkmale	476
3.3.2 Verwendete Algorithmen	479
4. Rahmenbedingungen des Kreditrisikomanagementprozesses	482
5. Schlusswort	484
Risikomonitoring auf Basis eines einheitlichen Treasury-Berichtswesens	486
1. Einleitung	487
2. Management von EADS-spezifischen Risiken	488
2.1 Währungsrisiken	488
2.2 Zinsrisiken	489
2.3 Kreditrisiken	490
3. Situation vor Einführung des Treasury-Reports	491
4. Strategie und Ziele des Treasury-Reports	491
5. Aufbau des Treasury-Reports und Erstellungsprozess	492
5.1 Struktur	492
5.2 Inhalte	493
5.2.1 Status der Währungsabsicherung	494
5.2.2 Anlagestatus	495
5.2.3 Cash-Management-Status	496
5.2.4 Kreditrisikostatus	497
5.3 Prozess	498
5.3.1 Währungsexposure-Reporting der Tochtergesellschaften	498
5.3.2 Datenquellen	499
5.3.3 Administrativer Prozess	500
6. Technologie	500
7. Projekt	502
8. Fazit und Ausblick	502
Kapitel 6: Treasury Accounting	505
Hedge Accounting – Anwendungsfälle aus der Praxis	506
1. Herausforderungen eines globalen Umfelds	507
2. Grundlagen des Hedge Accounting	508
2.1 Begriffsdefinitionen	508
2.2 Voraussetzungen für Hedge Accounting	510
2.2.1 Dokumentation des Sicherungszusammenhangs	510
2.2.2 Nachweis der Wirksamkeit des Sicherungszusammenhangs	511
2.2.3 Angaben und Erläuterungen im Anhang	512
3. Cash Flow Hedge Accounting	513
3.1 Bilanzielle Darstellung	513
3.2 Anwendungsfall aus der Praxis: Konzerninterne Lieferungen und Leistungen	515
4. Fair Value Hedge Accounting	519
4.1 Bilanzielle Darstellung	519
4.2 Anwendungsfall aus der Praxis: Treasury Center	521
5. Schlussfolgerung: IAS 39 in der Praxis	524
Kapitel 7: Treasury IT	527
Systemauswahl und -implementierung	528
1. Struktur der RWE AG	529
2. Projektzielsetzung	529
3. Auswahlprozess	530
3.1 Anforderungskatalog und Scoring-Modell	531
3.2 Workshops mit den Systemanbietern	533
3.3 Vertragsabschluss	534
4. Implementierungsphase	535
5. Lessons Learned	539
6. Optimierung der Treasury-Prozesse nach der TMS-Einführung	540
6.1 Devisenhandel	540
6.1.1 Externer Devisenhandel	540
6.1.2 Interner Devisenhandel	541
6.2 Bestätigungen	541
6.3 Zahlungsverkehr	542
6.4 Finanzwirtschaftliches Risikomanagement	544
7. Fazit	544
Auf- und Ausbaumöglichkeiten einer SWIFT-Infrastruktur	546
1. Einleitung	547
2. SWIFT	547
3. Möglichkeiten einer Mitgliedschaft	549
3.1 Vollmitgliedschaft	549
3.2 Mitgliedschaft als Treasury Counterparty	549
3.3 Mögliche Zugangsformen zu SWIFT	550
4. Ausgangssituation vor Einführung von SWIFT	550
5. Gründe für die Einführung von SWIFT	552
6. Gründe für die Anbindung über ein Service-Büro	553
7. Hauptanwendungsgebiete von SWIFT	553
7.1 Automatischer Abgleich von Devisen- (MT300) und Geldmarktgeschäften (MT320)	554
7.2 Elektronische Zahlungsaufträge	557
7.3 Bereitstellung elektronischer Kontoauszüge	558
7.4 Abwicklung von Wertpapiergeschäften	559
8. Projektverlauf	561
8.1 Projektphasen	562
8.2 Projektmeilensteine	562
8.3 Projekterfahrungen	563
8.3.1 Erfahrungen mit Banken	563
8.3.2 Interne Erfahrungen	564
9. Zusammenfassung und Ausblick	564
Stichwortverzeichnis	566

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